下游采购谨慎 聚烯烃市场去库存缓慢
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下游采购谨慎 聚烯烃市场去库存缓慢

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-04-03 13:28:21 来源:期货日报网

按照之前市场预期,最早3月初聚烯烃市场将开启去库存之路。但目前来看,聚烯烃市场依然处在刚需平稳采购的状况下,去库存速度低于预期。


“今年石化厂去库存的节奏要比往年弱一些。”马来西亚CommoPlast研究员阙云云表示,与2017年和2018年同期相比,当前聚烯烃市场的库存水平仍然是比较高的。但今年的整体库存情况与往年有一定的不同。


据阙云云介绍,往年春节后聚烯烃的库存压力大部分集中在进口货的社会库存(贸易商库存),而今年库存压力集中在石化厂。“对于市场而言,由于今年国产货库存消耗节奏比往年要慢,加上春节后进口货集中到港,市场对于整体去库存的节奏偏悲观。”


当前聚烯烃显性库存去化相对缓慢,大地期货分析师张学成认为,这与市场信心不足、下游根据成品订单情况谨慎采购有关。“下游当前生产利润处在历史同期高位,开工率不低但进一步提升空间有限。终端工厂为锁定利润,原料库存偏高,在订单没有明显提升状况下,原料高库存压制了下游进一步采购的需求。”张学成表示,中游贸易商普遍不看好聚烯烃后期价格,同时基差结构也不利于贸易商建立库存,导致当前主流贸易商低库存甚至超卖负库存。在他看来,隐性库存的收缩使得更多库存显示在上游显性库存中。


据期货日报记者了解,近期聚烯烃下游需求走弱也与4月1日开始执行的增值税政策有关。阙云云介绍,3%的税差导致下游不急于采购,尤其是在订单并未出现大幅好转的情况下,下游宁可选择等待下个月的报价,或是先消耗手头上的货源。


由于目前下游的订单依旧未出现明显的好转,业内人士普遍认为,接下来市场仍需关注中美贸易问题对需求尤其是出口订单的影响。


在张学成看来,聚烯烃内需除了当前已经临近尾声的农膜需求外,总体上比较平稳。需求边际变化主要体现在其下游终端产成品的出口上,预计需求会在4—5月随着出口增长而出现改善。


一般而言,市场都会走“涨价去库存”的逻辑,不过在库存一直维持高位的情况下,涨价去库存比较困难。“近期若是盘面价格能获得一定的支撑,或是进入二季度国内装置检修对整体供应压力有一定的缓解,预计市场整体成交和需求有机会好转。”阙云云表示。


谈及未来聚烯烃上游显性去库存的节奏,张学成认为,二季度开工和订单状况一般环比下行,同时上游一般把大检修安排在二季度,此时的去库存主要由供应端的检修引发。今年已知的计划内检修要明显少于往年,预计二季度聚烯烃供应量偏大,去库速度可能会明显慢于往年。


责任编辑:刘文强

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