要有「巴菲特价值投资的耐性,索罗斯择时避险的勇气」
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要有「巴菲特价值投资的耐性,索罗斯择时避险的勇气」

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-02-11 20:33:05 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



言程序:言起投资 总经理

全球交易明升经理、期货日报专栏作家、央视CCTV期货时间大赛-策略提供者、第七届全国期货实盘赛基金经理大赛评审。


言起投资简介

言起投资管理咨询有限公司(协会备案编号P1006735)由言程序交易团队组成,投资全球经历10余年,2010年进入大陆市场建构交易渠道,成员横跨经济、哲学、统计、物理、计算机工程及金融工程领域,进行日内、隔夜、价差、期现套利、α策略、价值型投资,交易以来保持良好的收益与风控。2013年正式成立上海言起投资管理咨询有限公司,致力于明升ms88运作。期货多空皆宜的特性,灵活掌握长短期趋势,操作时可动态调整部位并顺势操作,使利润极大化,风险极小化。同时配合量化选股价值型、多元商品及策略组合,透过策略组合互补,降低单一策略获利回调时的财务压力及投资风险,建构稳定绩效之投资组合,免除过度优化,提高投资组合市场适应性。配合风险控管系统,严密管理投资与交易风险,并透过保护型投资策略,保护本金并求报酬最大化。


言起投资主要荣誉

2012年,央视CCTV全国期货实盘大赛优胜奖;

2013年,期货日报全国期货实盘大赛量化组冠军;(当年各项大赛五冠殊荣)

2014年,央视CCTV期货时间交易大赛第一名;

2015年,财视中国明升88介甫奖最佳量化策略奖和TOP30最佳对冲经理奖;

2016年,证券时报金长江奖“卓越风控明升产品”,财视中国明升88介甫奖最佳明升88品牌、最佳混合策略奖、TOP30最佳对冲经理奖;

2017年,中国基金报英华奖“一年期管理期货及宏观对冲策略最佳明升奖”,金斧奖综合实力奖(三年)-复合策略,中国商报中国明升年度人物、中国最具影响力明升100强,财视中国明升88介甫奖最佳明升88品牌、最佳混合策略奖,巴克莱避险基金2017总年度排名第二(言起横华全球精选阿尔法1号)。



精彩观点:

行情不能预测,但是可以针对行情的表现做出对策。

这两周的产品净值不跌反涨,跟可谓“养兵千日,用在这时”。

股市是纯多头,下跌只有抗跌,无法盈利,要随时想到自身的承受能力。要靠与做保护。

言起的风控一共有五层的风控组织架构。

所有盈利的策略都有短版,也没有永远的圣杯,言起在做的是透过投资组合及资金控管的模式,用客观的角度去面对未知的市场。

宁走十步遥,不行一步险。我们认为,不败+时间=一定赢!

打仗要先学会战败,败而不耻,败而不伤,才能笑道最后。

言起的优势在于三足鼎立:商品CTA、股指CTA、择时避险的m88.com价值投资,唯有投资组合分散,任一方位能获利,都能带动整个产品净值向上攀升。

2017年的热钱往全球的蓝筹m88.com移动,A股市场也不例外。

(商品)2017年的沉寂,可能换来2018年会相对有比较大的行情出现。

交易获利来自顺势,牛市靠m88.com,熊市靠期货,震荡市靠m88.com与期货之间的价差。

言起在每一个会计年度能够带给投资人正收益的亮点,就在均分风险在、、m88.com的策略搭配上。

在上一周股市大跌中,避险后获得的盈利相当亮眼!

选的都是上证50以及沪深300的龙头等的漂亮50!包含药、酒、银行、金融、汽车、能源......

透过期货避险的获利+所选的m88.com抗跌,自然能起到保护价值型投资标的的功效。

在2017年言起表现最稳的套利策略是买IH空IF,因为IH比IF表现来的强,因而有良好获利。

IC本身没有跟IH、IF的m88.com重叠,所以在使用宏观套利上(买IH空IC或买IF空IC)本质上是两个策略。

蓝筹是国家之根本,他背后代表的是获利、稳定、成长,每个国家都一样。

确保每年的正收益,稳健增值才是明升、主动管理的真正价值!

我们仍看好十九大后的A股表现。

在国外机构的比重大于散户,国内也会有这样的趋势,现在是私募的春秋战国时代。

中概股市场热潮再现, 或可推动整体市场走好, MSCI中国指数有望突破2015年4月创下的高点。

过去中国台湾地区、韩国股市加入MSCI一年后指数都上涨1倍。

“多头派对”何时曲终人散,是大家最关心的话题,我以为,只要美国升息脚步未停,多头就不会结束,但风险会越来越高,涨多回调压力极大。

美国会连续升息、商品会大涨、英国脱欧会引发骨牌效应、黑天鹅事件会频传……

投资人随时要有空军总司令的准备,只要市场转向就不能恋战,简言之,要有「巴菲特价值投资的耐性,索罗斯择时避险的勇气」。

如果2018年真的出现股灾,「A股及商品市场可以当资金避风港」。

(言起基金)以大中华区两岸四地为主、欧美市场为辅。

我们要靠系统捕捉行情发生的瞬间,在境外现在能通过沪港通、深港通交易A股,为言起的投资组合之一,搭配大中华区香港、新加坡的配置,更能降低单一市场的波动性。这是私募迈向全球版图的必经之路。

(言起基金)初始募集近2千万美元,因为是全球布局,管理规模先看30亿美元。

分散的好处,就是不会成也萧何,败也萧何。

量化的优势就是投资组合分散投资与资金控管,以大局为重。

资金是有限的,我们会先透过宏观分析市场的波动性作为筛选布局。

待潮水退去后,就能看出裸泳的窘境,也能看到穿泳裤者展现给投资人最美好的一面!

言起的价值就是在长期持有价值行m88.com当中,配合与降低产品净值的波动,力求为投资人每一年稳健增值!



七禾网1、言总,您好,感谢您和七禾网进行深入对话。近两周以来,m88.com市场跌了不少,内盘A股市场也跌了不少,但言起投资的产品净值不降反升,内盘产品净值也不降反升。言起如何做到在市场下跌中依然保持产品的盈利?


言程序:我们都是数理、统计背景,设立的都是量化模型。行情不能预测,但是可以针对行情的表现做出对策。这两周的产品净值不跌反涨,跟可谓“养兵千日,用在这时”。身为专业的投资机构,一定要想到风险,没敞口的投资都有风险了,更遑论有敞口的。盈亏同源,投资有风险才会有利润,每一笔交易都要想到风险再哪里,不但要想到还要做的到,避不开就要正视它。2017年我们的主要获利是在择时避险、套期保值我们所选的价值型m88.com下获得的收益。这两周则让与为我们手上持有的m88.com保价护航。好的m88.com抗跌,衍生性商品顺势建仓,在系统性的交易下,与其他纯多头的私募显的与众不同,仅此而已。



七禾网2、言起的策略、内盘策略和市场上流行的m88.com多头策略、阿尔法对冲策略、商品CTA策略等相比,有何不同之处?


言程序:没有太大的不同之处,言起多了股指与的交易策略,归纳在CTA。商品CTA、股指CTA、价值型m88.com量化选股(择时避险)三足鼎立。这看似简单的三分天下,其实包含了非常多策略与模型,为诡谲多变得A股市场每年获得相对稳健的正收益。



七禾网3、股市短时间的较大幅度下跌,是风险较大的,也是较难躲避的。言起的风控体系如何应对这类下跌?


言程序:一开始交易策略就要避险,这是一种对风险的敬畏。股市是纯多头,下跌只有抗跌,无法盈利,要随时想到自身的承受能力。言起是量化价值投资选股,m88.com本身就是长期价值持有,不理会短期波动。所以要靠与做保护,透过系统性分析,在下跌中获利,减少m88.com的亏损,进而盈利。



七禾网4、在言起投资,风控是第一位的,据说言起的风控员对公司的交易决策有一票否决权。为何把风控提到这么高的高度?



言程序:言起的风控一共有五层的风控组织架构,在期货公司及基金公司之前,已做好完善的自主风险控制。第一层:委员会,为风控最高层级,由首席风控官负责召开,对各个交易部门、每一个使用的策略及总资金风险设定针对性、差别化的风控标准;第二层:投资部门,依据按风险控制委员会所要求的风控标准设定,当触及止损线则自动止损平仓并停止交易权限;为避免交易部门无法立即止损平仓的极端风险,设有第三层:风控系统,由系统执行自动监控,藉以达到即时自动化的监控并规避人为干预;并辅以第四层:风控稽核人员,由稽核人员做双重确认,达到滴水不漏的完善监控;此外并搭配第五层:技术总监,根据风控稽核人员回报,及风险控制委员会所设定的风控标准,维运更新电脑自动监控系统。



所有盈利的策略都有短版,也没有永远的圣杯,言起在做的是透过投资组合及资金控管的模式,用客观的角度去面对未知的市场。



七禾网5、投资是为了赚钱,所以在严格风控的前提下,还是要追求收益的。言起如何做到防守和进攻的两不耽误?


言程序:首先研发出获利的策略是前提,言起不断在自我学习,配上言起的五层风控,宁走十步遥,不行一步险。我们认为,不败+时间=一定赢!不败的前提是求存,在市场上考验的不是比谁做正确的多,而是比谁犯错的少。只要是投资,就算零敞口也有风险。所以防守就是最佳的进攻,我们所有的交易前提都在算最大的潜在风险、明天如果黑天鹅如何应对、手上持有的价值型m88.com如遇到像2018年2月5日~2月9日全面下跌怎么处理。不仅是每天,而是每分每秒都在危机意识下做出合理的交易。打仗要先学会战败,败而不耻,败而不伤,才能笑道最后。时间是站在言起这一方的!



七禾网6、2017年,内盘市场的CTA量化策略几乎全军覆没,但也有做的好的,比如言起。就您看来,大部分量化机构、量化交易者在2017年收益不佳的核心原因是什么?


言程序:就我以为,只研究单一商品策略,没有开发新的策略会是2017年获利不佳的可能原因。言起2017年的获利来自于一块CTA股指以及国债期货,另一块是择时避险价值投资的m88.com。就2017年商品行情普遍没有一个很好的趋势行情,在固有的长线策略在盘整的行情上就相对难获利,或者是盈利能力下降,亏损周期拉长......等等。反观以及国债期货在2017年有一段较为明显的趋势行情。言起的优势在于三足鼎立:商品CTA、股指CTA、择时避险的m88.com价值投资,唯有投资组合分散,任一方位能获利,都能带动整个产品净值向上攀升。这也是量化的优势,能够应付不同的行情。


责任编辑:刘健伟
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