乔俊峰:绿色经营、维护行业生态链,不在低层次上竞争
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2019年03月26日 星期二

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融明升体育平台

七禾网首页 >> 头条

乔俊峰:绿色经营、维护行业生态链,不在低层次上竞争

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-07 11:09:35 来源:七禾网

七禾网注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


乔俊峰简介:

格林大华期货有限公司董事长,山西证券股份有限公司副总裁

山西财经大学毕业后,做过五年中专老师,进入证券行业后,从普通员工开始,勤勉耕耘,历任山西证券营业部总经理、网络交易部总经理、经纪业务总部总经理等职,现任山西证券副总裁和格林大华期货董事长。


精彩观点:

FOF是分散风险、专业性、挑选投顾这三个方面的有机结合。

期货公司更应该结合自己的风险管理能力和产品配置能力,做一些主题性的FOF产品。

长期来看CTA应当是比较受欢迎的。

(期货公司资管)第一条线是产品合作,投顾及机构的合作业务;第二条线是类的自主投资;第三条线是和场外金融贸易的结合。

资产管理的核心能力是产品设计能力、投资能力和风险管理能力。

别的行业对风险管理和对冲资产的运用不如期货公司。

期货公司的交易能力在整个资管行业是比较强的,期货公司跟客户的紧密程度其他资管也是比不上的。

(期货公司资管)面临的最大问题是人才问题。

要满足好客户的需求,负债端和资产端都要做好。

在我们的文化背景下,对于金融机构,有些政策和监管还是要严一点,这样更有利于整个行业的长远发展。

我们跟母公司是全方面的合作,经纪业务方面不能丢,资管、投行、新三板和直投等领域也加强合作。

商品市场火爆对期货公司来说是好事。

明年期货保证金规模突破5000亿问题不是太大,如果股指开放了,规模还能上得更快。

目前我们聚焦的是农产品、有色金属和黑色产业。

通过一些管理和技术系统的支撑,加强和现货企业的互动和数据的交换以及策略的提供,最终帮助客户实现价值提升。

在国外已经比较成熟,它是一种更好的风险管理工具,它能把风险和资产分离开来,多样化的策略更能满足不同投资者的需求。

()对期货交易所、期货公司、客户都是大有益处的,对推进市场的良性互动和场外业务的发展也有很大的益处。

这么多年来期货交易所为扶持期货公司和投资者做了大量的工作。

期货公司目前整体收入还主要源于经纪业务,但谁对新业务,对资产管理,对现货子公司把握得好,谁的份额、收入、利润、人才吸引力就更大。

要发展资管,基金销售牌照应该是必备的。

不能说拿到牌照了就要全面发展,最终期货公司的发展还是要聚焦,大部分的公司是差异化、聚焦发展的。

我更看好场外这个板块。

最大的创新点可能是在场外的发展,或者是场内的推出。最大的发展点应该是机构经纪和资管业务的发展。

聚焦于机构客户的服务。

资管的理念促进了公司整个经纪业务的转型,我们把机构经纪看得比资管还要重要,投入更大一些。我们积极倡导绿色经营,维护行业的生态链,各个利益相关者利益最优化,合作共赢,最终我们想做得高端一些,挑战一些难点,多付出一些,在稍微高一点的层次上竞争,不要老在低端层次上竞争。


现在是理财和投资的时代,最终钱还是会向标准市场走。

强者恒强,更多地要做好业务布局和差异化经营,抓住经营和管理的本质。


七禾网1、乔总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。现在FOF比较流行,贵公司在这方面有没有较好的研究和尝试?您觉得运作好FOF产品的关键是什么?


乔俊峰:我的理解是FOF是分散风险、专业性、挑选投顾这三个方面的有机结合。FOF有公募的也有私募的,私募的FOF第一单是2008年初东海证券设计并运作的,它既是资产管理人又是经纪商,以此带动经纪业务的转型、跟私募建立紧密合作的关系,把私募的专业能力和券商的销售、管理能力结合起来。期货的FOF我们有过尝试但规模不大,一直在跟两家比较好的FOF公司合作,对其中投顾的选择、产品经理的更换、产品风险的控制等细节有比较好的了解,我们自己也做过一单FOF。FOF产品的关键是产品的设计、运营水平、风险控制和投顾的选择。



七禾网2、您本人更看好主题性的FOF产品(比如商品主题、量化主题、m88.com股指主题等),还是全面性的FOF产品?为什么?


乔俊峰:主题性的FOF跟市场每个阶段的发展密切相关,主题性就相当于是在做自己擅长的事情。全面性的FOF要求更高,需要跨市场能力、全球市场的配置能力、对全球经济变化的敏感把握等。期货公司更应该结合自己的风险管理能力和产品配置能力,做一些主题性的FOF产品。比如商品主题也是个比较好的选择,今年商品市场不错,整体触底反弹。在设计产品时,根据风险大小进行配置,比如配置一点量化或者固收,风险相对会比较低,会有一个安全垫。我本人觉得可以从主题性的FOF做起。而做全面性的FOF产品,需要培养对大资产的配置能力,和更多机构的协作能力。



七禾网3、CTA量化产品,今年比较受欢迎,您觉得这类产品受欢迎的主要原因是什么?这类产品的管理规模能否做大?


乔俊峰:CTA分为主动投资和量化投资两块,今年整个市场比较好,CTA量化产品比较受欢迎有这方面的原因。另一方面权益类投资今年确实没什么行情,而量化投资相对比较稳定,受市场行情的影响相对较小,回撤相对小,收益也适中。所以今年CTA量化产品比较受欢迎,跑赢了其他产品,长期来看CTA应当是比较受欢迎的。想把规模做得特别大有一定的难度,毕竟它的基础是期货市场。但它的量还是可以做得比较大的,因为它有助于市场的流动性和减小产品的回撤,也有助于散户向机构的转型,在国际市场上所占的比重也不小,大概有10%。



七禾网4、请您谈谈贵公司资管团队的主攻方向,在哪些策略上比较有优势?


乔俊峰:一个方向是在合规的情况下,和私募、投顾紧密合作的产品,既促进经纪业务的转型,又能提高我们自主团队的服务能力、管理能力、风险控制能力和产品设计能力。另一个方向是跟其他金融机构合作的产品,在期货以外进行配置或对冲,因为期货毕竟是风险管理的工具,它的投资优势和风险管理优势需要和其他的投资工具做搭配。目前这两块管理费的收入能维持资管团队的发展,但更长远的策略还是自主投资,培育跟期货对冲相挂钩、能突显优势的专业力量。我们也在积极探讨资管和子公司如何嫁接,以及在子公司的这个平台上以仓单管理为基础的期现资管。最终还是靠研究,已经启动投研一体化的平台的建设,要有更多的数据,包括投资策略方面的数据、给客户服务的数据、跟私募合作的数据,通过数据和技术推动公司资管业务的发展,目前公司资管业务线分三条,第一条线是产品合作,投顾及机构的合作业务;第二条线是类的自主投资;第三条线是和场外金融贸易的结合。第二条线我们做了两三年了,目前有三个团队,还不算太成熟,规模还不大,大概有5000多万。第三条线刚启动。另外员工的孵化放在子公司,员工有好的策略,他自己出资金的10%到20%,公司出80%到90%。到一定程度就可以做资管,公司最多出50%资金,自己募集另外50%。我们要培养自主投资能力、团队合作精神、规范的管理能力。我们也有研究量化方面的团队,资管的系统运维以山证的PB系统为主,整体在资管上的投入还是比较大的。



七禾网5、就您看来,期货公司的资管力量和管理水平,在整个资产管理行业处在怎样的位置?


乔俊峰:整体的管理能力期货公司还处在比较低的位置,因为我们的经验、运作的产品类型都还比较少,期货公司的资管最早追溯到2012年底,时间也比较短。资产管理的核心能力是产品设计能力、投资能力和风险管理能力,期货公司在风险管理和资产配置方面还是很有能力的,别的行业对风险管理和对冲资产的运用不如期货公司。期货公司的交易能力在整个资管行业是比较强的,期货公司跟客户的紧密程度其他资管也是比不上的。期货资管虽然很小,但有几个核心能力还是有它先天的优势,还需要继续发挥好。但在整个大资管里面,在全球资产的配置、募资能力、技术系统的运用和维护等方面,期货公司还需要向其他行业学习。



七禾网6、期货公司的资管主要面临哪些问题或挑战?


乔俊峰:面临的最大问题是人才问题,因为我们行业的收入、集聚人才的方式等在同等竞争下不如其他行业。一方面是吸引人才的问题,另一方面是吸引人才之后能否留住的问题,其他行业毕竟经过了很多年的发展有了规模效应,不管是通道业务、自主投资业务、整个行业的背景、现有资产的管理规模、对人才的吸引力都比我们做得好。第二个问题是发展不足的问题,期货公司的资管还没发展起来,规模还太小,规模是和定位联系在一起的。期货公司如何利用资产管理的优势来回避期货经纪业务的劣势,这是比较重要的。期货公司资管的优势在于比较灵活,以及在对冲方面,劣势是规模比较小。还有是资管运维的问题。其他资管行业产品设计、投资管理、风险控制和系统维护等是一条产业链,而期货行业还成不了链条,还需要和其他金融机构合作,合作的时候则受其他因素的制约,比如产品规模太小、风险管理功能体现不明显等,别人可能会不愿意跟我们合作。另外证券交易系统不能接入,在场外交易、和子公司的结合等方面也做得不够。期货资管虽然表面上看现在有2500多亿,但大部分是通道业务,期货资管牌照批得比较多,竞争激烈,有经纪业务手续费、居间人恶性竞争传导到资管领域的迹象


七禾网7、如何有效提升期货公司资管的业绩水平和管理规模?


乔俊峰:要有很好的规划和解决本源问题,期货公司资管的业绩和管理规模,最终还是要解决好发展资管的定位和资管的资源、人才配置、基础投入配置、公司政策支撑等问题,整体上和公司的转型、实体经济的服务、财富和风险管理是结合在一起,这样才能够走得更远一点,业绩水平和管理规模才能上升更快。目前较多期货公司还是在发展通道类业务的规模,更长远来说则要提高投研能力和交易能力,培养自己的投资团队。再长远一点,要满足好客户的需求,负债端和资产端都要做好。要把短期、长期的规划平衡好,有计划有步骤地去做,才能够提升,可以自我施压和激励,但不能盲目扩张。



七禾网8、格林大华与外部私募机构的相关合作综合效果如何?总结了哪些经验?


乔俊峰:我们与外部私募机构合作了两年多,在促进经纪业务转型、推动资管业务的拓展、客户需求的满足、资产的运营合作方面取得了较多效果。我们这几年和上百个私募机构合作过,效果也不错。总结的经验是,双方在合作时要取长补短,在各自的优势和兼顾各自利益的情况下,合作双赢。我们做了各种产品,碰到了一些问题,积累了很多经验,包括产品设计、风险控制、特定客户募资等方面。双方合作时还得定一些合作的标准和规矩,专注于各自的长项,优势互补,才能走得更远。



七禾网9、近一年来,证监会、基金业协会对资产管理、明升领域出台了一些比较严格的政策、条例,这对行业的意义如何?


乔俊峰:对行业肯定是利大于弊的,这些做法是固本清源,是为了走得更远更规范,为了更好地为实体经济和财富管理服务,意义是相当大的。整个资管行业中,公募要追溯到1998年,后来有了券商、保险、私募,围绕资金做业务偏多,真正的投资、大资产配置做得比较少。其中的制度红利容易使某些机构犯投机主义的错误,不利于整个行业的长远发展。目前证监会,保监会、银监会、人民银行都在进一步规范资管,整体政策是趋于一致的,整个基调、监管精神对行业很有意义,具体的操作和推动减少了政策套利。我们整个经济的发展和转型,肯定需要资产管理为实体经济服务,为财富管理服务。这个时候的整顿,是很有必要的。各个利益相关体,包括监管方、运作方、客户等,对资管中各自的角色、各自的要求、各自的期望进行一些理性的思考,有利于整个大资管行业的发展。期货资管开始得比较晚,刚一出来就遇到了比较严格的政策管控和限制。这些政策、条例可以促进我们思考,促进我们规范地起步,让整个行业走得更长远更好。


七禾网10、您如何看待今年明升管理人减少了近万家这一现象?这是好事还是坏事?


乔俊峰:总体是好事,毕竟明升管理人有类金融牌照,有公信力。做任何事都要承担成本,比如监管成本等等。大众创业、万众创新的精神我们是要鼓励的,但毕竟是帮别人理财,所以要承担成本,合规、专业地做这件事情,要想好自己的投入、行动和计划,要按照监管政策和指引往前走,这样才能少风险。尤其在我们的文化背景下,对于金融机构,有些政策和监管还是要严一点,这样更有利于整个行业的长远发展。以前是放得宽,发展快一点,在当时的环境下也是对的,但现在规范管理了,不能光看数据,实际上整个行业的发展还是蛮快的,家数是少了,但规模还在不断增长,所以整体上还是好事,为进一步的发展奠定基础。



责任编辑:韩奕舒
Total:3123

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

m88 188bet uedbet 威廉希尔 明升 bwin 明升88 bodog bwin 明升m88.com 18luck 188bet unibet unibet Ladbrokes Ladbrokes casino m88明升 明升 明升 m88.com 188bet m88 明陞 uedbet赫塔菲官网 365bet官网 m88 help
188bet www.188bet.com bwin 平博 unibet 明升 188bet uk Ladbrokes 德赢vwin 188bet m88.com w88 平博88 uedbet体育 188bet 188bet 威廉希尔 明升体育app 平博88 M88 Games vwin德赢 uedbet官网 bodog fun88 188bet
七禾网

七禾网

价值君

价值投资君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.fs-songlang.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人: 刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:19963909@qq.com

七禾网总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏/李烨/刘文强
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆、尚玮
电话:13564254288、13585766089

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾网产业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值投资君

投资圈APP(安卓版)

投资圈APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]